국내 스타트업 M&A 시장, 상생과 혁신의 열쇠가 될 수 있나

 

최근 읽은 기사에서 흥미로운 논점이 제기되었습니다. 바로 국내 스타트업 M&A(인수·합병) 시장 활성화의 필요성입니다. K-유니콘 실종이라는 심각한 현실을 배경으로, 스타트업 생태계를 되살리기 위해 무엇이 필요한지 짚어본 기사였는데요. 이와 관련해 우리의 창업 환경과 정책 방향을 다시 한번 고민해 볼 시점인 것 같습니다. 

 

 

꽉 막힌 증시에 K-유니콘 실종…"M&A 살아야 혁신도 산다"

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좁은 내수시장과 경쟁의 포화 상태

우리나라 창업 환경은 종종 좁은 내수시장과 높은 경쟁 강도로 설명됩니다. 이 때문에 스타트업은 창업 초기부터 해외 진출을 목표로 해야만 성공 가능성이 높아집니다. 기술 개발에 중점을 두고 창업 초기부터 글로벌 시장을 겨냥하는 정책을 통해 성공적인 생태계를 구축한 이스라엘의 사례를 보면 그렇습니다. 

 

하지만 한국의 현실은 다소 다릅니다. 안정적인 직업을 선호하는 문화와 창업 실패에 대한 두려움은 창업 자체를 꺼리게 만듭니다. 설령 창업에 성공해도 초기 자금난과 시장 확장이 큰 걸림돌로 작용하죠. 이러한 구조에서는 유니콘 기업으로 성장하기는커녕 생존조차 쉽지 않다는 점이 문제입니다. 

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M&A 시장 활성화, 왜 중요한가?

기사에서 한상우 코리아스타트업포럼 의장은 국내 주식시장 위축이 스타트업 위기의 주요 원인이라고 진단하고 있습니다. 투자금 회수는 주로 IPO(기업공개)를 통해 이루어지는데, 지금의 주식시장 상황에서는 IPO로 성공적으로 투자금을 회수하기 어려운 현실이죠. 실제로 우리나라의 M&A를 통한 투자금 회수 비율은 3~5%에 불과합니다. 반면 미국은 그 비율이 95%에 달한다고 하죠.

 

스타트업들은 창업 후 1년 내 25%가 사라지고 5년차까지의 살아남은 곳은 채 30%가 되지 않는다고 합니다. 스타트업들은 대부분 이 사이에 초기 사업이 진행되지만 아직 이렇다할 수익은 없는 기간인 '죽음의 계곡(Death Valley)'이라 부르는 시기를 버텨내야 하기 때문이죠. 자기자본이 풍부한 경우가 아니라면, 대부분 투자유치를 통해 이 기간을 넘기게 되는데 최근처럼 투자시장이 얼어붙은 상황에선 그마저도 어렵죠.

 

그리고, M&A는 단순히 자금 회수의 대안이 아닙니다. 스타트업이 가진 기술력과 비즈니스 모델을 대기업이 흡수해 더 크게 발전시킬 기회를 제공하죠. 이 과정에서 스타트업 창업자들은 엑시트를 통해 자금을 확보하고, 이를 기반으로 새로운 창업에 도전할 수 있습니다. 연속 창업의 선순환이 바로 이런 구조에서 시작됩니다. 이런 선순환 구조를 규모가 큰 기업들이 나서서 만들어 주면 얼마나 좋을까 하는 생각을 해 봅니다. 

 

그리고, 국내에서는 M&A에 대한 부정적 인식도 개선이 필요합니다. 재벌 기업들이 M&A로 사업 영역을 확장하는 것이 "문어발 경영"으로 보는 시각도 있으니까요. 하지만, 이제는이제는 이를 신성장 동력을 확보하는 노력으로 바라보는 문화가 자리 잡아야 할 것 같습니다. 물론 기업들이 정상적인 방식으로 M&A를 진행한다는 가정 하에서 말이죠.

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우리의 과제: 글로벌 창업 생태계와 연속 창업

창업 생태계를 건강하게 만들기 위해서는 몇 가지 근본적인 변화가 필요합니다.

1. 해외 진출 중심의 창업 정책 : 좁은 내수시장을 벗어나 글로벌 시장을 목표로 한 창업 지원이 중요합니다. 이스라엘의 성공 사례를 참고해, 기술 중심 창업과 해외 시장 진출을 적극적으로 장려해야 합니다.
2. M&A 시장 활성화 : 벤처캐피탈과 대기업이 스타트업과 협력해 과감한 M&A를 추진할 수 있는 환경을 만들어야 합니다. 이를 통해 투자금 회수가 원활해지고, 창업자들이 더 큰 도전에 나설 수 있습니다.
3. 문화적 변화 : 창업 실패를 두려워하지 않는 사회 분위기도 조성해야 합니다. 실패를 배움의 과정으로 보는 시각이 자리 잡을 때, 창업 기피 현상도 자연스럽게 해소될 수 있습니다. 하지만, 앞서 언급한 것처럼 스타트업의 대부분은 창업 초기에 자금, 인적 자원 등의 이슈로 인해 어려움을 겪고 실패하는 경우가 많죠. 사람들의 시각만 바꾼다고 될 일은 아니고 창업 실패에 대한 법적, 경제적인 책임을 과도하게 지우지 않도록 제도적인 개선이 필요할 것 같습니다. 그리고, 실패를 하더라도 창업 후 축적한 기술이나 노하우, IP 등이 사장되는 안타까운 경우가 많은데 이것들에 대한 가치 평가를 해서 재기의 발판을 제공해 주는 제도나 시스템이 있다면 리스크를 짊어지는 창업자들에게 많은 도움이 되지 않을까 싶습니다.  

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결론: 스타트업 생태계의 선순환을 위하여

스타트업 M&A 시장의 활성화는 단순히 기업가치 상승만을 위한 대안이 아닙니다. 이는 국내 창업 생태계를 글로벌 수준으로 끌어올리고, 지속 가능한 혁신을 가능하게 하는 중요한 열쇠입니다. 우리의 좁은 내수시장과 창업 실패를 두려워하는 사회적 분위기 속에서도, 이를 극복할 대안은 분명히 있습니다.

 

이제는 스타트업이 단순히 생존하는 것을 넘어, 실패를 두려워하지 않고 더 큰 시장으로 도전할 수 있는 기반을 만들어야 할 때입니다. 대기업의 스타트업에 대한 적극적인 M&A 추진과 스타트업의 창업과 재창업을 실질적으로 지원할 수 있는 정책 개발이 맞물린다면, 우리의 창업 생태계도 새로운 도약의 기회를 맞이할 수 있지 않을까요?